Montpensier Finance

A la veille d’une semaine tumultueuse, les investisseurs espèrent que les discussions du Conseil de la Banque Centrale Européenne déboucheront sur la décision de soutenir la dette italienne.

Selon les grands organes de presse, et notamment le Financial Times, les conversations au sein du Conseil de la Banque Centrale Européenne se sont concentrées sur la décision d’acheter ou non des obligations italiennes et sur le type de contreparties que les gouvernements offriraient à la BCE.

Cette dernière voudrait, outre l’engagement pris par le gouvernement italien de réduire significativement son déficit budgétaire, une sorte de garantie de la part des gouvernements européens de l’indemniser en cas de perte.

L’attitude du gouvernement allemand paraît avoir évolué au cours du week-end, et serait désormais favorable à une intervention de la BCE, tout en lui laissant la latitude de décision pour respecter son statut d’indépendance fixé par le traité de Maastricht.

La dégradation de la note américaine ne semble pas être considérée par les investisseurs professionnels comme une véritable surprise, mais la tempête médiatique de ce week-end pourrait entrainer des ventes de panique de la part des particuliers.

Au-delà de l’évolution des marchés au cours des prochains jours, la question fondamentale est de savoir si le ralentissement probable de l’économie risque de se transformer en arrêt brutal à l’instar de celui de l’automne 2008.

La valorisation historiquement basse des marchés d’actions devrait selon de nombreux analystes constituer une protection à la baisse.